央行“雙降”
用政策“組合拳”加強預調

新華社發

    經濟轉型有陣痛，貨幣政策給支持。10月23日晚間，中國人民銀行宣布，為進一步降低社會融資成本，決定自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次存貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。

    在存款準備金率方面，央行決定自今日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為加大金融支持“三農”和小微企業的正向激勵，對符合標準的金融機構再額外降低存款準備金率0.5個百分點。

    央行還指出，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。

    為何此時打出“降息+降準”的“組合拳”？央行相關負責人解釋，降息主要是根據整體物價的變化，保持合理的實際利率水平，以促進降低社會融資成本，加大金融支持實體經濟的力度；而降準則是考慮到銀行體系流動性可能的變化所作的預調。

    該負責人介紹，央行對基準利率的調整一般主要觀察CPI的變化，但也要適當參考GDP平減指數，在大多數情況下，CPI與GDP平減指數的變動趨勢是一致的。但在目前受國際大宗商品價格大幅下降及國內投資、工業品需求明顯放緩等因素影響，CPI和GDP平減指數走勢卻有所分化。因此綜合來看，當前我國物價整體水平較低，基準利率存在一定下調空間。該負責人同時強調，由于未來影響外匯占款變化的因素仍有一定的不確定性，加之10月份稅款集中入庫將減少銀行體系流動性，因此需要通過降準釋放部分存款準備金，以保持銀行體系流動性合理充裕。

    中國社會科學院金融研究所研究員曾剛認為，目前實體經濟形勢仍然比較嚴峻。“雙降”是為了給穩增長創造良好的貨幣環境，有助于進一步降低實體經濟的融資成本，改善融資可得性，但具體釋放的資金規模則要看實際有效的供求情況。

    對于接下來貨幣政策的走向，該負責人透露，當前貨幣政策總體上仍然穩健，未來貨幣政策將保持連續性和穩定性，加強預調微調，為經濟平穩增長和轉型升級繼續營造松緊適度的貨幣條件。相關部門將會把握好調控力度，既防止結構調整過程中出現總需求的慣性下滑，又防止債務率過度上升導致杠桿率過快提高。